Wie man ein DeFi-Projekt unterstützt, das es in sich hat
Die Preise von DeFi-Anlagen haben in letzter Zeit eine Wende vollzogen: Der DeFi Perpetual Futures Index (DEFIPERP) von FTX ist seit dem Tiefstand im letzten Monat um rund 60 % gestiegen. Auch wenn dies keine Garantie dafür ist, dass der Sektor über den Berg ist, so ist es doch ein ermutigendes Zeichen dafür, dass die DeFi-Flut zurückkehren könnte. Wenn Sie also auf dieser Welle mitreiten wollen, habe ich eine einfache Methode, um die Projekte zu finden, die sich am besten entwickeln werden.
Warum ist DeFi auf dem Vormarsch?
Wie die nachstehende Grafik zeigt, schloss DEFIPERP die letzte Woche recht gut ab - durch den Ausbruch über eine absteigende Trendlinie, die seit dem Höchststand des Marktes im November letzten Jahres in Kraft ist.
FTX's DeFi Index (DEFIPERP). Chart gezeichnet mit TradingView.
FTX's DeFi Index (DEFIPERP). Mit TradingView gezeichneter Chart.
Dafür könnte es eine Reihe von Gründen geben. Zum einen ist der gesamte Kryptomarkt in den letzten zwei Wochen um 30 % gestiegen und hat die DeFi-spezifischen Anlagen mitgerissen.
Zum anderen ist DeFi im Vergleich zu anderen Kryptosektoren wohl unterbewertet. Schließlich ist DeFi einer der überzeugendsten Anwendungsfälle für Kryptowährungen: Durch das "Sperren" von Krypto-Sicherheiten in DeFi-Protokollen können Sie diese ausleihen, um eine Krypto-Rendite zu erzielen, oder anderen Händlern Liquidität zur Verfügung stellen und einen Teil ihrer Handelsgebühren einstecken. "Rendite-Farmer" gehen noch einen Schritt weiter, indem sie das DeFi-Versum auf der Suche nach den höchsten Krypto-Renditen durchforsten - das Äquivalent zum Wechseln zwischen Bankkonten auf der Jagd nach höheren Zinsen auf Sparkonten.
Wie findet man also die günstigsten DeFi-Projekte?
Es wäre sehr einfach, die Bewertung eines DeFi-Projekts mit einem Blick auf den "Total Value Locked" (TVL) zu beginnen und zu beenden. Das ist der Wert der Mittel, die die Nutzer für Dinge wie Handelsliquidität oder Kreditsicherheiten hinterlegt haben. Sie können sich den TVL eines Projekts wie das verwaltete Vermögen eines Finanzinstituts vorstellen: Je höher er ist, desto größer ist sein Ertragspotenzial (bei sonst gleichen Bedingungen).
Erinnern Sie sich daran, dass DeFi-Protokolle auf verschiedenen Blockchains aufgebaut sind: Das unten stehende Diagramm zeigt die acht wichtigsten Blockchains nach der TVL in jeder. Ethereum ragt mit einem TVL von über 125 Mrd. USD eindeutig aus der Masse heraus, aber das ist nicht wirklich überraschend: Die meisten der größten DeFi-Protokolle basieren schließlich auf Ethereum.
Gesamtwert (TVL) in DeFi-Protokollen gruppiert nach Blockchain. Quelle: DeFiLlama
Gesperrter Gesamtwert (TVL) in DeFi-Protokollen, gruppiert nach Blockchain. Quelle: DeFiLlama
Auch wenn der TVL einen guten Hinweis auf die Beliebtheit eines Ökosystems bei Stakern und Renditebauern geben kann, hilft er nicht dabei, Investitionen miteinander zu vergleichen. Terra beispielsweise hat ein TVL von etwa 29 Mrd. $ im Vergleich zu 10 Mrd. $ bei Avalanche. Der Marktwert von Terra ist jedoch etwa 50 % höher als der von Avalanche, so dass er kaum ein guter Maßstab dafür ist, wie die beiden Unternehmen im Vergleich zueinander abschneiden.
Wie findet man aktuell nun die günstigsten DeFi-Projekte?
Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL ist im Grunde das DeFi-Äquivalent eines Kurs-Gewinn-Verhältnisses.
Es teilt den Marktwert eines Projekts durch seine TVL, so dass jeder Vermögenswert auf gleicher Augenhöhe steht. Bei sonst gleichen Bedingungen bedeutet ein niedrigeres Verhältnis mehr TVL pro Einheit des Marktwerts.
Es gibt zwei Arten von Marktkapitalisierungen, die wir zur Berechnung des Verhältnisses heranziehen können: die aktuelle Marktkapitalisierung (Preis x das derzeit verfügbare Angebot an Münzen oder Token) oder die vollständig verwässerte Marktkapitalisierung (Preis x das Angebot, wenn das gesamte verbleibende Angebot an Münzen oder Token heute ausgegeben würde). Meines Erachtens ist die vollständig verwässerte Version die bessere Angebotskennzahl, da sie die Auswirkungen der unterschiedlichen Angebotspläne für die einzelnen Projekte eliminiert.
Hier sind die Verhältnisse für dieselben acht Blockchains wie oben, geordnet vom kleinsten bis zum größten (besten bis zum schlechtesten), basierend auf den vollständig verwässerten Verhältnissen von Marktkapitalisierung zu TVL in Orange.
Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL der DeFi-Blockchains. Quelle: DeFiLlama
Marktkapitalisierung zu TVL-Verhältnissen von DeFi-Blockchains. Quelle: DeFiLlama
Fantom, Tron und Terra haben die niedrigsten Verhältnisse, bieten also Pfund für Pfund die meiste TVL für ihre Marktgröße (obwohl Sie natürlich mehrere Faktoren abwägen sollten, wenn Sie entscheiden, welche DeFi-Projekte Sie unterstützen wollen).
Diese Technik funktioniert auch bei den Protokollen selbst. Sehen Sie sich das an:
Oben sehen Sie 10 DeFi-Protokolle vom besten bis zum schlechtesten Deal, entsprechend ihrem aktuellen Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL. Und wenn man sich das Verhältnis ansieht, kann man erkennen, dass MakerDAO, Anchor und Compound derzeit alle einen guten langfristigen Wert bieten - man sollte nur nicht erwarten, dass sie alle in einer geraden Linie nach oben gehen.
